2016年錫價(jià)漲幅達35.4%

2016年以來(lái)錫價(jià)處于震蕩上升趨勢，目前漲幅達35.4%。上游全球主要產(chǎn)錫國產(chǎn)量下降，LME庫存處于歷史低位，錫供給端收縮，下游需求穩定，中國最大錫礦進(jìn)口國緬甸進(jìn)入雨季，近期產(chǎn)量下降，供給進(jìn)一步緊張。錫價(jià)將繼續處于震蕩上升趨勢。

全球錫產(chǎn)量下降，供應量減少

全球錫礦產(chǎn)量自2010年至2012年整體呈緩慢下降趨勢，而在2013年之后，全球錫礦產(chǎn)量爆發(fā)式增長(cháng)后再度進(jìn)入錫礦供應量縮減趨勢。

全球錫礦產(chǎn)量主要集中在中國、印尼、緬甸、秘魯等六個(gè)國家，這些國家錫礦產(chǎn)量的變動(dòng)將極大影響著(zhù)全球錫礦供應情況。其中，巴西、秘魯、玻利維亞等國錫礦供應量變化不大，而近年來(lái)中國、印尼、緬甸等國的錫產(chǎn)量則處于變化之中。

印尼錫產(chǎn)量減少，出口受限

印尼是全球第一大精煉錫出口國，印尼2015年精煉錫產(chǎn)量為6.7萬(wàn)噸，在全球精煉錫產(chǎn)量中占比為19.7%。自2012年以來(lái)，印尼精煉錫產(chǎn)量持續下降，截至2015年，下降幅度累計達到15.5%。

印尼于2014年1月份制訂并實(shí)施原礦出口禁令，印尼原礦出口禁令正式生效，未經(jīng)加工的礦石不得出口，在印尼采礦的企業(yè)必須在當地冶煉或精煉后方可出口。印尼錫產(chǎn)量的減少與出口的受限，大量減少了國際市場(chǎng)中錫的供應量。

緬甸錫礦品位下降，雨季供應減少

中國是錫礦凈進(jìn)口國，緬甸是我國錫礦最大進(jìn)口國，近年來(lái)，來(lái)自緬甸的錫礦進(jìn)口量持續增長(cháng)，2015年達到了28.6萬(wàn)噸，全年精礦進(jìn)口量占比為98%，2016年前5個(gè)月份緬甸錫礦進(jìn)口量已達21.5萬(wàn)噸，金屬量估計可能達到2.6萬(wàn)噸。

根據ITRI協(xié)會(huì )信息，緬甸佤邦2016年上半年礦山采礦量總體與2014年和2015年相比是下降的，并且礦山頂部易采高品位礦體基本停止開(kāi)采，開(kāi)始轉向中底部較低品位、難采礦體，但是由于當地礦石的庫存量比較大，短期精礦的產(chǎn)量應該不會(huì )有較大的減少，更多的取決于價(jià)格和當地選廠(chǎng)的能力。另外，當地政府的稅礦庫存也比較多。與此同時(shí)，隨著(zhù)緬甸進(jìn)入可持續到10月份中下旬的雨季，貨運量與庫存開(kāi)始縮減，可進(jìn)一步加劇原料供應緊張問(wèn)題。

緬甸錫礦品位的下降將增加冶煉成本，雨季影響錫礦進(jìn)口量，均是近期造成錫價(jià)上漲的有利因素。

全球錫常年供不應求

全球錫近年來(lái)處于供不應求的狀態(tài)，缺口率在3%上下浮動(dòng)，隨著(zhù)全球錫供應收縮，未來(lái)錫缺口將進(jìn)一步擴大。

中國錫供給同樣常年處于供不應求的狀態(tài)，缺口率一直高于2%，未來(lái)缺口也會(huì )進(jìn)一步擴大。

LME庫存處歷史低位，加重供給不足

近年來(lái)LME錫庫存持續減少，目前已處于歷史低位。受前期錫價(jià)過(guò)低及供給收窄影響，錫價(jià)2016年以來(lái)持續上漲，漲幅達35.4%。隨著(zhù)庫存的進(jìn)一步降低，錫價(jià)有望繼續上漲。